O impacto das taxas de juros na variação da valorização dos fundos de investimento

Abstract

Os fundos de investimento têm sido um dos veículos de investimento preferidos pelos investidores particulares e institucionais. Pois, uma vez que permitem diversificar as carteiras, geralmente apresentam custos menores e maior liquidez. As taxas de juro são uma das mais importantes variáveis macroeconómicas, assumindo um papel fundamental na determinação do preço dos ativos. As últimas duas décadas têm testemunhado um extraordinário declínio nas taxas de curto e longo prazo, desde níveis de 4 a 6% para perto de zero. Em consequência do início da guerra na Ucrânia no último ano, aconteceu a maior subida de sempre das taxas de juro. O objetivo desta dissertação é analisar o impacto das taxas de juro de curto e longo prazo na variação da valorização de fundos de investimento de ações, obrigações e matérias-primas de países europeus, americanos e asiáticos. Utilizando dados mensais de janeiro de 2013 a dezembro de 2022, o estudo investiga como as taxas de juro afetam os fundos de investimento em diferentes regiões geográficas. A análise baseia-se numa amostra de fundos de investimento de diferentes tipos e áreas geográficas. A relação entre as taxas de juro e a variação dos fundos é examinada usando modelos econométricos que levam em conta variáveis económicas e financeiras relevantes. Os resultados obtidos neste estudo parecem fornecer insights importantes sobre a relação entre as taxas de juro e a variação das valorizações dos fundos de investimento. Constatou-se que as taxas de juro de curto e longo prazo podem ter um impacto diferente nos fundos de ações, obrigações e matérias-primas. Se por um lado se percebe que existe uma relação inversa entre as taxas de juro e os fundos de investimento de ações, a relação entre as taxas de juro e os fundos de obrigações já têm uma relação direta. Relativamente aos fundos de matérias-primas a relação inversa resultante dos modelos em estudo não está em concordância com a literatura. Estas relações são tão mais fortes quanto a inclusão de mais taxas de juro aos modelos, nomeadamente a inclusão das taxas de juro de curto prazo reforçam o poder explicativo dos modelos relativamente aos modelos com apenas taxas de juro de longo prazo. Além disso, a análise mostra que o impacto das taxas de juro variou também para diferentes regiões económicas e financeiras. As taxas de juro têm um impacto mais forte nos países europeus e asiáticos do que nos países americanos. O estudo destes temas pode ter implicações importantes para os investidores que procuram investir em diferentes tipos de fundos de investimento em diferentes regiões geográficas. A literatura existente mostra que é essencial considerar as taxas de juro quando se selecionam fundos de investimento e que o impacto das taxas de juro pode variar significativamente entre diferentes tipos de fundos e regiões económicas e financeiras.

Investment funds have been one of the investment vehicles preferred by private and institutional investors. Since they allow you to diversify portfolios, they generally have lower costs and greater liquidity. Interest rates are one of the most important macroeconomic variables, playing a fundamental role in determining the price of assets. The last two decades have seen an extraordinary decline in short- and long-term rates, from levels of 4 to 6% to close to zero. As a result of the start of the war in Ukraine last year, the biggest rise in interest rates ever occurred. The objective of this dissertation is to analyze the impact of short and long-term interest rates on the variation of the valuation of investment funds for shares, bonds and raw materials in European, American and Asian countries. Using monthly data from January 2013 to December 2022, the study investigates how interest rates affect investment funds in different geographic regions. The analysis is based on a sample of investment funds of different types and geographic areas. The relationship between interest rates and changes in funds is examined using econometric models that take into account relevant economic and financial variables. The results obtained in the study indicate that they provide important insights into the relationship between interest rates and the variation of valuation of investment funds. It was founded that short- and long-term interest rates can have a different impact on equity, bond and commodity funds. If on the one hand it is clear that there is an inverse relationship between interest rates and equity investment funds, the relationship between interest rates and bond funds already has a direct relationship. Regarding raw material funds, the inverse relationship resulting from the models under study is not in line with the literature. These relationships are stronger as the inclusion of more interest rates in the models, namely the inclusion of short-term interest rates reinforces the explanatory power of the models compared to models with only long-term interest rates. Furthermore, the analysis shows that the impact of interest rates also varied for different economic and financial regions. Interest rates have a stronger impact in European and Asian countries than in American countries. Studying these topics can have important implications for investors looking to invest in different types of investment funds in different geographic regions. Existing literature shows that it is essential to consider interest rates when selecting investment funds and that the impact of interest rates can vary significantly between different types of funds and geographic regions.

Los fondos de inversión han sido uno de los vehículos de inversión preferidos por los inversores privados e institucionales. Dado que permiten diversificar carteras, generalmente tienen menores costos y mayor liquidez. Los tipos de interés son una de las variables macroeconómicas más importantes, jugando un papel fundamental en la determinación del precio de los activos. En las últimas dos décadas se ha producido una caída extraordinaria de las tasas a corto y largo plazo, desde niveles del 4% al 6% hasta cerca de cero. Como resultado del inicio de la guerra en Ucrania el año pasado, se produjo la mayor subida de tipos de interés jamás vivida. El objetivo de esta tesis es analizar el impacto de las tasas de interés de corto y largo plazo en la variación de valuacion de los fondos de inversión en acciones, bonos y materias primas en países europeos, americanos y asiáticos. Utilizando datos mensuales desde enero de 2013 hasta diciembre de 2022, la investigación investiga cómo las tasas de interés afectan a los fondos de inversión en diferentes regiones geográficas. El análisis se basa en una muestra de fondos de inversión de diferentes tipos y áreas geográficas. La relación entre las tasas de interés y los cambios en los fondos se examina utilizando modelos econométricos que tienen en cuenta variables económicas y financieras relevantes. Los resultados obtenidos en este estúdio indican que proporcionan información importante sobre la relación entre las tasas de interés y la variación de los fondos de inversión. Se concluyó que las tasas de interés a corto y largo plazo pueden tener un impacto diferente en los fondos de acciones, bonos y materias primas. Si por un lado está claro que existe una relación inversa entre los tipos de interés y los fondos de inversión en acciones, la relación entre los tipos de interés y los fondos de bonos ya tiene una relación directa. En cuanto a los fondos de materias primas, la relación inversa que resulta de los modelos estudiados no concuerda con la literatura. Estas relaciones son más fuertes a medida que la inclusión de más tasas de interés en los modelos, es decir, la inclusión de tasas de interés de corto plazo, refuerza el poder explicativo de los modelos en comparación con los modelos que solo incluyen tasas de interés de largo plazo. Además, el análisis muestra que el impacto de las tasas de interés también varió según las diferentes regiones económicas y financieras. Las tasas de interés tienen un impacto más fuerte en los países europeos y asiáticos que en los países americanos. El estudio de estos temas puede tener implicaciones importantes para los inversores que buscan invertir en diferentes tipos de fondos de inversión en diferentes regiones geográficas. La literatura existente muestra que es esencial considerar las tasas de interés al seleccionar fondos de inversión y que el impacto de las tasas de interés puede variar significativamente entre diferentes tipos de fondos y regiones económicas y financieras.